今年4月8日，美国最大证券公司美林证券收到了一纸来自纽约州最高法院的禁令，华尔街内外顿时 巨震。该项禁令要求，从4月19日起，美林公司发布的任何证券分析师分析报告都必须清楚申明 ：美林公司与所推荐的上市公司在过去三年中是否有过投资银行业务以及现在是否还有、将来是否 打算有这种业务；所使用的股票评级系统中各档评级的百分比分布。该禁令意味深远，从此改变了 华尔街投资银行业务和证券分析业务之间的“隐规则”，也从此对“证券欺诈”罪加以新的解释。有意思的是，这次法院的介入跟美国证监会毫无关系，而是由司法系统独立进行的一场改革。 今年4月8日，美国最大证券公司美林证券收到了一纸来自纽约州最高法院的禁令，华尔街内外顿时 巨震。该项禁令要求，从4月19日起，美林公司发布的任何证券分析师分析报告都必须清楚申明： ――美林公司与所推荐的上市公司在过去三年中是否有过投资银行业务以及现在是否还有、将来是否打算有这种业务； ――所使用的股票评级系统中各档评级的百分比分布。 该禁令意味深远，从此改变了华尔街投资银行业务和证券分析业务之间的“隐规则”，也从此对“证券欺诈”罪加以新的解释。 有意思的是，这次法院的介入跟美国证监会毫无关系，而是由司法系统独立进行的一场改革。 由来 1998年后的数年中，互联网公司上市、互联网股炒风盛行。一方面，华尔街的职业股评家争 相推荐，使不少收入甚微、盈利无望的互联网股一夜间连涨数倍。哪怕今天一只概念股的价格只有 15元，只要有一位著名股评分析师说它一年后会涨到200元，不到几天就真的超过200元！ 一时间沸沸扬扬。另一方面，任何公司都争着上市，充分利用这难得的“圈钱”机会。众多公司上 市当然给华尔街的投资银行带来许多业务。于是，各证券商相互争夺上市业务。为了赢得这些项目 ，同一券商的投资银行部与证券分析股评部配合，向潜在的客户保证：如果对方把上市业务给该券商，那么后者将指派一著名股评分析师来推荐其股票。 在华尔街内，投资银行与股评分析师配合运作早已不是秘密：为了赢得并保留住投资银行业务的 客户，券商（卖方）股评分析师怎会客观地向客户推荐上市公司的股票呢？但在华尔街之外的老百姓并不知道这背后的利益冲突。 对于职业股票推荐背后的严重利益冲突，美国证监会迄今并没采取足够的措施。因此，追查并纠正这种行为的责任落在了司法系统的肩上。……