事件： 日本政府于6月23日宣布，经季节性调整的出口额在5月份达到了480亿美元。 意义： 日本企业界的经营状况之所以有所好转，部分原因在于周期性因素，但一些新的趋势性因素也发挥了 作用：资本投资的更新升级正在推动生产率上升，而日本制造业在整合东亚生产网络的过程中，正在寻找新定位。 分析： 今年5月份，经季节性调整的出口额同比增长7.3%，创下480亿美元的新高。今年1季度，制 造业和非制造业企业利润的同比增长率几乎达到了25%，预计全年的利润增长率将在15%左右 。企业的盈利状况和资产负债状况表明，随着利润率达到泡沫经济破灭后的最高点，日本企业界的经营状况正处于泡沫经济之后的最佳状态。 十年来，大部分企业都致力于偿还泡沫经济时代积累的债务，而无力或不愿更新资本。而今，企 业的资本开支明显出现了强劲的回升势头，部分原因在于销售、尤其是出口情况好转导致的现金流 增加，部分原因则在于成本降低和产能利用率上升导致的利润率上升。此外，东亚业务整合产生的利润也推动了资本支出的增长。 投资：增长中的调整。 企业投资的年均增长率超过了10%。投资增速上升的部分原因在于，为了满足对等离子电视、数码 摄像机和移动网络设备等新产品的需求，企业需要增加投资。此外，技术升级以及转向高附加值产 品的生产也是企业投资回升的重要动力，电子工业尤其如此。目前，企业资本支出的结构正在发生 巨大的变化。一方面，资本支出调整的方向是反映日本在高端和高附加值产品领域的比较优势；另 一方面，由于成本下降的鼓励，转移到海外的部分制造业生产重新迁回了日本，其中包括相机、电子设备、精密器械、化工品和汽车零部件。 泡沫经济时代，日本企业界资本投资的规模极为庞大，仅在1985－1990年的五年间，日 本企业在新厂房和设备上的投资就高达435万亿日元（按现在的汇率折算约合4万亿美元）。泡 沫破裂后，大批资本由于需求低迷而遭到了闲置，逐渐过时，成为那段历史的沉重遗产。而今，日本私人部门资本设备的平均使用时间首次降到了12年，这表明那些旧日的遗产大多已被处理完毕。 竞争力：走向回升。 既然旧资本大多已被清理，现在，日本的资本设备存量再次开始了迅速增长，而平均使用时间则明显 下降了。因此，制造业的生产率和国际竞争力在多年的下滑之后，将走向回升。生产率的提高和产品技术含量的增加还意味着，日本工业和出口部……
More summaries about the 日本：竞争力回升改变投资格局