只有投资银行才有资格成为企业并购的“战略策划者”、“具体操作者”,带领我国企业走出“并购 ”的谜堆,结束为了“重组”而盲目重组的误区。真正实现各个企业,各个行业之间的“弱弱联合 ”“强弱联合”和“强强联合”,从而达到真正的资本运营目的。实现企业的资本结构优化,降低成本、扩大销售渠道、达到规模效益,加强企业在国际市场中的竞争能力,迎接来自世界各方的挑战。 中国企业的并购,自80年代伊始,其所涉及的领域,范围之广,可谓无所不包。但是并购本是 一项高风险的游戏,可为什么在我国,大多数企业一经收购、兼并,然后再进行资产置换、剥离, 顿时都可以“稻草变金条,草鸡变凤凰”?这样的“奇迹”我们不应该沾沾自喜,而是应该高度警 惕。那么,如何来解决这个问题呢?我认为只有加强投资银行在企业并购的地位,才能为我国企业并购铺开一条光明的道路。 一、我国目前并购的现状 当我们国家还在把并购看作是一项“大鱼吃小鱼、小鱼吃虾米”的不文明的万恶行为时,美国已 经在1893-1904年完成了它的第一次并购的狂潮。而我国直到80年代才开始了企业并购 的试点工作。这十几年来,我国的企业并购工作虽然取得了巨大的成就,但也存在着不少的问题和隐患。 （一）我国企业的收购、兼并大多数是在政府的干预下完成,并购企业和目标企业的产权与利益并未得到应有的重视 从历史的角度看,我国的企业,尤其是国有大中型企业是政府的附属物,政府既是行政管理,统 筹决策者,又是国有资产的所有者,担负着国有资产增值,保值的职责。因此,企业并购时往往涉 及到政府的利益,通常采用行政性手段完成。这就使企业的重组失去了其本来的意义,重组后的产 权仍然不能得到明晰。在国外,大部分的并购活动都是由投资银行策划完成的,企业真正地投身于 市场中去,完全按照市场经济的游戏规则运营,政府只是起一定的扶持和保护作用,为企业提供了一个公平、合理的竞争环境。 （二）企业并购的具体操作,如目标公司的选择、并购的可行性研究、并购的前期调查、资产评估、资金融通等没有规范化、专业化的金融机构帮助其计划与运营 目前主要是由国家银行参与其中。因为大多数企业的运营资金都是来自国家银行的贷款,国家银 行作为其最大的债权人,往往密切关注企业的发展与经营活动；另外,我国企业在计划经济向市场经济转轨的过程中,亏损状况很严重,而国有银行也……
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