China Daily
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出版日期： 十月 02, 2007
美国股市第四季度或将保持升势
如果美国股市的走势能够完全遵循历史惯例，那么第四季度的市况应该不会令投资者感到担心。毕竟 ，道琼斯指数已连续九年在第四季度保持升势，过去的27年中，道指有24年都在第四季度实现上涨。根据BespokeInvestment Group的研究数据，过去15年中，标准普尔500指数有13年都在第四季度走高，平均涨幅达到6.3%。
如果这些数据仍没有足够说服力的话，还有一点也可以说明后市的乐观－－当借贷成本下降时， 往往会伴随股市的飞速上涨。而就在10月份到来的前几天，美国政府刚刚下调了利率水平。回顾 2001年的第四季度，当时美国刚刚启动了上一轮减息周期，股市在经历了“911”恐怖袭击事件后因为减息而止跌回升，第四季度实现了10.3%的强劲涨幅。
可见，如果2007年最后一个季度股市能飙升到接近历史高位的水平，市场人士多半也不会感到惊 讶。目前，相当多的投资经理都在为这一历史规律可能重演而未雨绸缪，在季度伊始调整头寸。看 涨人士更是因为有去年的先例在前而倍受鼓舞：2006年，股市在夏季触底之后展开了长达7个月不间断的牛市行情，累计涨幅达到18%。
但即使投资者满怀希望，仍然有一些因素可能会阻碍股市的上涨步伐，美好的愿望不一定能够实 现。以去年为例，当时美国经济面临的问题主要限制在住房市场，而且事实证明这足以推低利率水 平，然而标准普尔500指数成分股企业的盈利状况却并没有因此受到削弱。即使在住房市场大幅 滑坡的情况下，消费者支出依然在去年下半年实现了3.3%的增幅，这很大程度上要归功于利率水平下降和能源价格回落这两大因素。