他曾因轻信“内幕消息”而遭遇惨败，又因转向价值投资而获得新生。他也许提供了一个别样的视角：进军股市，是投资，而不应当是投机，也就是———
当国人为股市疯狂，已有15年证券行业从业经验、如今掌控着20亿元资金的私募基金经理但斌，便常被人追问：“你最近买了哪只股票？”
“贵州茅台。”
“前年问你你就这么说，去年也这么说。现在它差不多是最贵的股票了，你怎么还推荐它啊？”
事实上，从2003年买入贵州茅台股票后，但斌不但没有出售，反而持续买入，已有十几倍的收益。他说：“我要像巴菲特那样，做一个长期价值投资者。”
世界“股神”巴菲特，从100美元开始投资，现在已是全球数一数二的富翁。他重仓购买 过10余只股票，然后持有这些股票几十年，从中获取财富数百亿美元。而在中国股市，信奉“长期价值投资”，即使不被视为傻瓜，起码也会被称作“书呆子”。
1993年，但斌进入投资行业。老板给了50万元让他买股票。从2月到9月，股票市值 升到70万元。加上老板一位朋友拿来的钱，连本金带盈利，差不多250万元。这时牛市接近尾 声，但斌听到消息，说深深房有大机会，就投入了所有资金。结果股市大跌，盈利全部回吐。为了弥补损失，但斌不断地做短线，不断亏损，最后只剩下不到90万元本金。
在证券研究所当研究员期间，但斌学会了从行业、企业的角度分析股票，“我的投资习惯在这里第一次得以改变，开始从技术分析转向价值投资。”
2001年之后，但斌已不再听信各种内幕消息。他用分析行业和企业的方法，直接投资在 香港市场上市的内地上市公司，平均赚了四五倍。他更坚定地相信巴菲特的价值投资理念：选最好的、像“王冠上的珍珠”一样的企业投资。
他成了巴菲特的“粉丝”。为了见偶像，但斌购买了巴菲特所拥有的伯克希尔公司的一股股
票，然后去美国参加股东大会。他找寻巴菲特居住的小屋并在门前拍照留念。他拜访巴菲特每周必去的牛排馆，告诉侍者“巴菲特吃什么，我就吃什么”。
“巴菲特的伟大，不在于他赚了多少钱，而在于他很年轻的时候想明白了一个道理：把对世 界和历史发展认识的观点运用到股票投资中去，然后用几十年的时间去坚持。”但斌说。
但“中国 的多数投资者、尤其是个人投资者太不成熟，股票是一种理性投资，而非赌博。”但斌常接到电话，询问“有什么内幕消息”或者“听说大盘要调整，你减仓没有？”
“我会告诉他们，我几天没看大盘了。这不是忽悠他们。与其盯着花花绿绿的大盘，我宁愿多去上市公司做调研。”在过去的几年中，但斌拜访了50多家上市公司。
“我们这个时代充满激情，在活力激情的下面，是浮躁的金钱至上的暗流，就像股市充斥着 题材、概念，背后多的是一锤子买卖的套现。在投资界很多人幻想通过资本运作获得厚利，却不愿意承受经营实业背后的艰辛。”（据《中国青年报》蒋韦华薇/文）
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