股票收益征税可行吗文／向进，温万虎今年１０月３１日颁布并将于明年１日起实施的《中华人民共 和国所得税法》规定：对“特许权使用费所得、利息、股息、红利所得、财产租赁所得、财产转让 所得、偶然所得”征收所得税，税率为２０％。“财产转让所得，以转让财产的收入额减除财产原 值和合理费用后的余额。为应税所得额”。据此，北京和广东的一些报刊载文说，个人买卖股票， 收益将按“财产转让所得”项目缴纳２０％的税率，这一消息被香港的一些新闻传媒机构大肆喧染 ，引起了许多股民的不安，有的甚至断臂斩仓，匆忙离市，导致了深、沪股市的剧烈震荡，尽管国 家税务局发言人１２月１６日在京表示，对证券交易活动中收益是否征收个人所行税，有关方面正 在研究之中，在作出决定之后，将在有关法律或行政法规中明确规定，在没有此类规定之前，有关 部门的任何解释都没有法律依据。但是，“征收股票收益所得税”的失真报道对股民的影响似乎还 没有完全消除。因此，笔者想在此谈谈自己的看法。笔者认为，我国要征收股益所得税的可能性不 大，在技术上也将有一系列难以解决的问题。一、我国股市要力求国际规范来发展，在国际对股票 收益征收所得税的国家一般都是经济极为发达的国家，如日本、美国等，它们所征的比例也都比较 低，一般都在千分之几，因此，我们要借鉴西方的经验，若要征股票收益所得税也不会有２０％的 超高税率。更何况，国际上的一些发展中国家一般都不征收股票收益所得税。二、从征收股票收益 所得税的目的看，不外乎是增加财政收入和减少股市投机的成分。但若真对股票收益征收所得税， 就必然使大量的股市投资者从股市套现，另选他爱，从事其他方面的投资，譬如投资到储蓄存款、 国债和金融债券等这些不征收利息收入所得税的项目或容易逃税的高投资回报领域，那么就难以达 到增加财政收入的初衷。另一方面，若征收股票收入所得税，多数长期投资者就必然会远离股市， 因他们会觉得在高风险的投资过程中，若输了那是活该，若赢了，尽管经历了千辛万苦和无数的担 惊受怕到头来只有８０％是自己的，再除去印花税、交易税，还会留下点什么呢？自然会想不通而 另投他处。那样，市场上留下的就主要是投机者了，投机成分将会更浓，不仅与收税的初衷相违背 ，而且也不利于持续、快速、健康而稳步地发展我们股市。三、从技术上看，要对股票收益征收所 得税也还有许多困难。一是在时间上如何确定，是按每一笔交易、还是按日、月、季、年的成交记 录来收？按每笔交易收是肯定的行不通的，按日或按月、季、年、来收，那么可能在市场上最后留 下的都是亏损户无税可收的了；二是对赚取价差收入的投资者收税容易，但对于获取送配股的投资 者如何收税的基数就难以确定，或者说困难多多；三是投资者可投资深、沪两个股市，或者有的投 资者在多家证券商处开户，亏盈的统计十分困难。四是目前一级市场、一级半市场（扑表）和二级 市场都有收益和风险全要征税就很难体现“公正和公平”；五是征收股票收益所得税必须对所有普 通股，应包括国家股、法人股和个人股。对国家股征税就等于一个人将自己左边口袋的钱放到右边 口袋里来，换来换去都是自己的，因此，对国家股征税就变得毫无意义。对法人征税，法人的收入 除了股票投资外，还有其他项目，而税制改革后，就难免使企业重复交税，至少这个问题是难以解 决的。若对国家股、法人股不收税，只对个人投资股票收益收税那不仅必然引起股市上的新的不公 平，而且也会使擅长钻空子的人以各种方式变成法人，或法人将自己单位的个人资金收集起来再以 法人的名义入市。逃税者会成倍增加。因此，从这方面看，股票收益征税是难办的；六是若要征税 必须是境内、境外投资者一视同仁，现在境外投资者只能投资Ｂ股，若要征其股票收益所得税，他 们会失去投资热情，Ｂ股市场就会玩完的，那是所有的人都不愿意看见的。因此，在Ａ股、Ｂ股、 个人股、法人股市场没有打通之前，征收股票收益所得税是不可能的，或还需日时，尚等待机会。 总之，在短时期内要征收股票收益所得税是不太可能的，也是不现实的、做不到的。因此，投资者 不必惊慌失错。可能在明年会改革现在股票交易中的印花税，把印花税改成征证券交易税，但可能两者的税率差不多，估计对股市的影响不会太大。（作者单位：广东金融专科学校）股票收益征税可行吗@向进，温万虎$广东金融专科学校
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