现行各国和地区期货交易税的比较蒋阳所谓期货交易税，顾名思义，是指期货全易行为作为课税对象 。目前在美洲、欧洲、亚洲和太平洋地区山，设置期货交易所的只有法国、日本、芬兰三个国家及 香港地区，并实行征收期货交易税。这些国家和地区征收的税目、方法、计算等不尽相同，本文就 以上这些国家和地区对期货交易课税的税率、税自等进行比较并对美国拟议征收期货交易税的情况 作些介绍。－、各国和地区所征收的期货交易税（一）法国法同的期货交易所，全称为ＭａｒｃＨ ’ｅＴｅｒｍｅＡｌｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｄｅＦｒａｎｃｅ，简称ＭＡＴＩＦ，上市交易的 契约包括：ＮｏｔｉｏｎａｌＢｏｎｄ期货契约及期货选择权，二个月期ＰＩ－ＢＯＲ期货契约、 ＥＣＵＢｏｎｄ期货契约及ＣＡＣ４０Ｉｎｄｅｘ期货契约等。ＭＡＴＩＦ的主管机关（Ｔｈｅｃ ｏｍｍｉｓｓｉｏｎｄｕｍａｒｃｈ，ｅＡＴｅｒｍｅ，简称ＣＭＴ），规定每一次通过ＭＡＴＩ Ｆ的买单或卖单交易沟必须支付０．０５法郎给ＣＭＴ，若以买和卖平仓（ｏｆｆｅｓｔ）为一次 计税单位时，期货交易人必须支付０．１法郎或约０．０２美元的期货交易税。ＣＭＴ在每一个交 易年度订有抽取期货交易税的预算数额，一旦市场状况使得这一个预算税收目标额达成后，ＣＭＴ 在该年度的剩余时间内，不再征收交易人的期货交易税。根据ＭＡＴＩＦ过去几年的交易记录来看 ，ＭＡＴＩＦ的年度交易量往往由前三季就达到ＣＭＴ所设定的预算税额。这对于下单量大的交易 人说，第四季是尤其值得掌握的交易利益。（二）芬兰在芬兰，期货交易税的征收，实行的是固定 税率的从仿课征方式。征收对象是每一次买或卖的契约交易价值的变动额。对利用芬兰期货市场的 交易人来说，其每一次买或卖的契约交易价值的变动额，无论获利与否均将课以０．５％的期货交 易税。例如，某一期货交易人，现在买进一个在芬兰选择权市场（ＦｉｎｉｓｈｏｐｔｉｏｎｓＭ ａｒｋｅｔ）上市交易的十二月份ＳＯＸ股票价格指数期货契约，买进价格是芬兰市３２４．５元 。如果到了十二月底，市场上ＦＯＸ的股票价格指数达到３５０点时，这些交易人的席位（Ｐｏｓ ｉｔｉａｎ）若予平仓，即可获利２５５０元芬兰市。因为ＦＯＸ股票价格指数期货契约的价值＝ 股票价格指数×１００，现在用（３５０－３２４．５）×１００＝ＦＩＭ２５５０，按税率０． ５％计算期货交易税，税额为１２．７５元芬兰市，约为２．９２美元。在芬兰的期货交易市场从 事交易所必须支付的税额是与交易获利或损失的数额成正比的，至于选择权契约的交易税，也是就 契约的权利金征收０．５％的税率。（三）日本在日本，与期货交易相关的法令有商品取引所法、 金融期货交易法及证券交易法等，期货交易所、证券交易所共计有近２０家。但无论是期货交易所 、证券交易所，对上市交易的期货契约、期货选择权契约或选择权契约征收的交易税的税率却大致 相同：期货契约交易税的征收是按买和卖的平仓交易价值课以０．００２％的交易税，而选择权契 约则是按买和卖的平仓交易的权利金价值，课以０．０２％的交易税。只有１９８９年成立的东京 国际金融期货交易所对上市交易的期货契约与期货选择权契约，目前尚有一部分免征交易税，也有 一部分契约的交易税税率低于其它交易所的税率。（四）香港在香港期货交易所上市交易的契约， 是以买和卖的平仓交易为每次课税的基准，期货交易人按此基准所完成的期货交易，必须支付港市 ５元的定额期货交易税。香港征收的税额与契约交易价值大小无关，属于从量课征的方式。二、美 国政府拟议征收期货交易税在美国，由于联邦政府长年的预算赤字，而且通货膨胀严重，一直是其 国内经济发展的重大隐患。鉴于缩减联邦政府支出的必要性，美国参议院在ＨＲ７０７号意见书中 ，要求联邦期货管理委员会应从让使用者付费的观点出发，去筹措期货管理委员会的运作开销费用 ，以减轻联邦政府的财力负荷，降低其预算赤字的压力，并建议对所有通过美国境内的期货交易所 完成的期货契约交易或期货选择权契约交易，都按买和卖的平仓交易，征收０．１５美元的期货交 易税，以作为支付联邦期货管理委员会运作支出的来源。但是，美国期货业界却反对征收交易税， 表示愿意继续提拨预算经费给联邦期货管理委员会，使其充分发挥健全管理、监督期货市场的功能 。其反对征收期货交易税的理由如下：１、征收期货交易税，虽然可以达到政府缩减支出和弥补预 算赤字的效果，但将影响美国期货市场的国际竞争力，这是与美国政府提高美国金融市场与金融性 机构的国际竞争力的政策相抵触的。２、期货市场在提供价格信息、预算与风险分散功能的同时， 必须注重交易成本的高低，使得每一位市场参与者都能享受低廉的交易成本。美国的期货市场若征 收交易税，势将使外国期货交易所在其它条件不变的情况下，比美国期货交易所更具有吸引力，尤 其当期货交易人对交易成本大小比较敏感时，交易量大的法人机构，就会转移交易市场。况且，在 １９８５年到１９９１年期间，美国最大的历史最悠久的芝加哥期货交易所的平均日成交量增加６ ６％，同一时期，外国的期货交易所平均日成交量却增加６００％。美国市场交易量占全世界总交 易量的比重降低２６％，国外的总交易量占世界总交易量的比例超过４０％。此时若再增加使用美 国市场的交易成本，必将以减少交易人在美国市场进行交易作为代价。３、任期货市场中，追求风 险分散的避险者如农夫、农产品加工者或退休基金管理人，将因为交易税的征收而增加经营成本， 可能会造成物价剧烈波动或退休基金资产贬值；另一方面，扮演风险承担者的如是一般投机客（Ｓ ｐｅｃｕｌａｔｏｒｓ）、场内交易人（Ｌｏｃａｌｓ）等，也将因为交易成本的增加而减少交易 利润或交易报酬，影响他们承受风险意愿，进而减少交易流通件，这对美国期货市场的交易量是严 重的威胁。４、美国拟议征收的期货交易税额偏高，日本交易税额虽高，但是期货经纪商的利润， 却能获得高度保障，美国的期货经纪商与场内交易人面对的是完全的竞争市场。期货交易税的征收 将削弱美国期货市场的国际竞争力。作者单位：中南财经大学投资经济管理系（责任编辑：陈黛斐 ）现行各国和地区期货交易税的比较@蒋阳$中南财经大学投资经济管理系最悠久的芝加哥期货交 易所的平均日成交量增加６６％，同一时期，外国的期货交易所平均日成交量却增加６００％。美 国市场交易量占全世界总交易量的比重降低２６％，国外的总交易量占世界总交易量的比例超过４ ０％。此时若再增加使用美国市场的交易成本，必将以减少交易人在美国市场进行交易作为代价。 ３、任期货市场中，追求风险分散的避险者如农夫、农产品加工者或退休基金管理人，将因为交易 税的征收而增加经营成本，可能会造成物价剧烈波动或退休基金资产贬值；另一方面，扮演风险承 担者的如是一般投机客（Ｓｐｅｃｕｌａｔｏｒｓ）、场内交易人（Ｌｏｃａｌｓ）等，也将因为 交易成本的增加而减少交易利润或交易报酬，影响他们承受风险意愿，进而减少交易流通件，这对 美国期货市场的交易量是严重的威胁。４、美国拟议征收的期货交易税额偏高，日本交易税额虽高 ，但是期货经纪商的利润，却能获得高度保障，美国的期货经纪商与场内交易人面对的是完全的竞争市场。期货交易税的征收将削弱美国期货市场的国际竞争力。作者单位：中南财经大学投资经济管理系（责任编辑：陈黛斐）现行各国和地区期货交易税的比较@蒋阳$中南财经大学投资经济管理系
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