今年以来,围绕我国—股市交易是否征税的争几论引起了我国股成的数次动荡,最终以年内不征税的 官方许诺而暂时结束;随后,送八配股征税的「.制度又出台,深交所随即公告暂缓执行的决定。 宜方许诺也好,暂缓执行也罢,征税已是势在必行。但如何征税一?如何实施以后不致使股市动荡 ?如何与国际市场接轨?这是股—市征税制度改革需首先解决的向题。一、世界主要股票市场的征税制度纵观世界主要股票市场的征税制度,大致可以分为以下几类: 一是全部免税或近似于全部免税。在香港地区,虽然对股票和有价证券交易按0.6%的税率征印花 税,税款由交易双方平摊;并对获得企业债券利息课征税率为15.5%的预提利息税,但对获得 港内和港外公司的股息,不论是否为港内课征对象,对收受者一律不征税。在南美的巴西,凡出售 开价于股票市场的股票而获得的利得一律免税;在日本,对来自证券出售的资本利得一律免征所得 税。但对被认定为营业性交易或营业性分配的证券利得则除外—即每年发生30笔或30笔以上的 证券交易,其票面额超过6万日元,或票面额至少达600万日元以上的一笔交易;或涉及某些3 0%以上重要所有权的证券转让交易—在扣除50万日元的资本利得后,对其余额征税。香港的股 息所得免税是香港股市吸引股东投资的重要手段,而东京证券市场能够跻身于世界的一条重要原因即是其股市税制举措向维护股票正常交易者的利益倾斜。二是部分抵免或部分冲减制。实行这种税制的国家较多。在美国,由于证券交易所在全球的影响,其 税制对其它工业国家的税制有很大影响。美国对股票买卖所得征税,但政府允许投资者以资利得弥补纳税年度内的资本损—弓失,即股票交易者的净.损失允许用利得来冲 .减,冲减限额在3000 .美元以内,未冲减的损 .失可向今后结转若干 .年直到冲减完全为止。 .即美国只对证券交易 .者的净利得征税。但 .对公司的创办、符合有 .关规定的以财产交换 .股票的交易,或通过股 .票交易实现(或进行)---~-------J公司兼并、合并、收购或资产公司重组的交易所 得,一律免税。在英国,对股票的资本利得,凡个人年收入超过1.93万英磅后,本应征收个人 所得税的第一个5000菜磅的应税利得,实行免税。股东在缴纳个人所得税时可享受税收抵扣, 抵扣额等于对股息课征的预付公司所得税额,但对除发放现金股息以外的资本化的利润及发放的红 利股不予征孤股票转让、交易课征的印花税为·0.5%,交易双方平摊。在法国,购买股票的税 率按购买价的0.25%课征购买者的资本转移税。但胶东可享受税收抵免,抵免额为其所获股息 的一半,从个人所得税中扣抵;如此抵免额超过了其应纳所得税额,超过部分由税务部门以现金方 式退给股东。在地处中美的墨西哥,对纳税人所取得的证券净收益纳税时,要扣除通货膨胀因素, 扣除后的余额如是正数,则仅对这一扣除通货膨胀因素后的数额征税;若为负数,即作为通货膨胀 损失而免税。亚洲的韩国,税制规定公司股东不能享受股息税收抵免,但个人股东可以享受部分股 息的税收抵免;在Q二1000万元之间税收抵免8%,在1000万元以上税收抵免4%。在泰 国,早先公布的税收条例对证券销售按毛收入征收0.1%的营业税,但根据股市对(税收条例》 的敏感性反映,在公布实施细则时,宣布“暂时免税”,同时,对股息征税也实行部分扣除;即凡 来自为促进工农商业发展而提供贷款的互助基金、金融机构的股息所得,1万株以内的股息可全额 免税,1万以上至‘必万株,享受30%的扣除,来自其它公司的股息一律按30%享受税收抵免优惠。股市纵横中国投资与趁设11/1994在这类税制中,美国以净收益征税和鼓励公司重组为重心保护着纽约股票交易额在全球的领先优势; 英国以鼓励利润资本化的税制和保护中小投资者保持了伦敦股票市场的竟争地位;法国通过保护股 东利益从根本上扩展法兰克福股票市场;韩国则通过向个人股东倾斜的税收政策提高个人股东在股票市场上的风险承受力;泰国则把股票市场的发展作为税收的政策重点。三是区别税制或分类税制。北美的加拿大,将公司划分成股份公开公司和股份不公开公司两大类。股 份公开公司是指股票在加拿大境内股票交易所上市的公司及其子公司,这类公司股票的投资者终身 可享受累积资本利得免税10万加元的优惠,股份不公开公司是指未上市公司及外国股份公开公司 ,这类公司股票的股息能获得25%的股息所得税退税。印度对上市公司降低公司税率,而对不同 类型的纳税人所取得的股息也采取不同的税收制度,对取得非印度公司的股息收入以25%税率征 税,对取得印度公司的股息,在扣除oo%以后,余额按相应税率征税;个人股息不超过1万卢比 的不纳税,凡来自“互惠投资公司”和“互助基金”的股息,还可进一步扣除3000卢比后再对 余额征税。同时,对一定比例的公司内部分配的股息免税,以激励公司投资购买其它公司的股份。印度正迅速跻身于国际证券市场。二、世界主要股市征税制度对我国的借鉴 综观当代最富有影响力的世界性或区域性证券市场的改革,激励这些市场具有活力的最成功的措施即 是所在国政府在纳税方面提供优惠的条件以鼓励公司向公众发行和交易股票,以实现各自市场的流动性、风险性和收益性方面的目标。我国属发展中国家,证券市场在我国起步晚,发育不完善,法律法规很不健全;上市公司和股票交易 都欠规范,造成目前深沪股市持续低迷。在此情况下,建立证券市场税收制度必须慎重,否则会使我国证券市场的发展受到阻滞,借鉴国外主要股市的税制,我国证券市场的税制应从以下几点着手:1.我国税制应该向墓金和机构倾斜。基金和机构是股市的主要参与者与支撑者,没有墓金和机构的 支撑,股市的稳定是难以想象的。基金和机构对股市风险的承受能力要远大于个人股东。我国股市 之所以在低迷时狂泻,就是因为缺少必要的基金和机构支撑。因此,在税制上,应该对从基金、机构获得的收益在税收上予以适当减免。’2.扶持上市公司。任何证券市场,上市公司都是市场上的主体。我国应该对上市公司实施优惠利率,鼓励发行股票,扩大股票市场。 3.向证券市场资本化方向倾斜。在税制上,我国庆鼓励利润的资本化,即股票收益或利润转化为资 本,使股市资本总量滚动发展、对资本化的利润、公司所送配的红股实行减免税,仅对所送的现金红利进行征收。使大部分资本留在生产、经营领域而不从股市流出,壮大上市公司的实力。4.向上市公司资产,组倾斜。应鼓励上市公司通过股票的买卖实现企业或公司的兼并、合并、相互 参股等资产重组,使资金、资产优化组合,改善上市公司的经营管理水平。在税制上,对上市公司之间相互拥有股份的股息所得,公司通过股票买卖的资产组合等交易给予适当的减免税。5.股市资本收益应坚持净收益征税原则。我国目前股市交易已征收印花税。与发展中国家大致相当 。对股市所得,我国有七赔二平一赚之说。在以广大个人股民为主体的股市,股东对股市风险的承 受力十分有限,因此,为保护广大个人股东的利益,对股市所得应采取税收年度净收益征税准则即对股东的收益扣除其净损失,得出应征税额。6.扣除通货膨胀的因素的原则。股市是一种虚拟资本的运作,投资者投入资本,换回资本,只有换 回的资本在价值形态和实物形态上不低于投入的资本,投资者才有兴趣,否则,投资者就不会投资 。因此,在制定税制时,对股市资本利得应扣除通货膨胀因素后再征税,以鼓励和吸引社会资金入市。O世界主要股市的征税制度及对我国的借鉴@王玉珍<正>今年以来,围绕我国股市交易是否征税的争论引起了我国股市的数次动荡,最终以年内不征税的官方 许诺而暂时结束;随后,送、配股征税的制度又出台,深交所随即公告暂缓执行的决定。官方许诺 也好,暂缓执行也罢,征税已是势在必行。但如何征税?如何实施以后不致使股市动荡?如何与国际市场接轨?这是股市征税制度改革需首先解决的问题。的目标。我国属发展中国家,证券市场在我国起步晚,发育不完善,法律法规很不健全;上市公司和股票交易 都欠规范,造成目前深沪股市持续低迷。在此情况下,建立证券市场税收制度必须慎重,否则会使我国证券市场的发展受到阻滞,借鉴国外主要股市的税制,我国证券市场的税制应从以下几点着手:1.我国税制应该向墓金和机构倾斜。基金和机构是股市的主要参与者与支撑者,没有墓金和机构的 支撑,股市的稳定是难以想象的。基金和机构对股市风险的承受能力要远大于个人股东。我国股市 之所以在低迷时狂泻,就是因为缺少必要的基金和机构支撑。因此,在税制上,应该对从基金、机构获得的收益在税收上予以适当减免。’2.扶持上市公司。任何证券市场,上市公司都是市场上的主体。我国应该对上市公司实施优惠利率,鼓励发行股票,扩大股票市场。 3.向证券市场资本化方向倾斜。在税制上,我国庆鼓励利润的资本化,即股票收益或利润转化为资 本,使股市资本总量滚动发展、对资本化的利润、公司所送配的红股实行减免税,仅对所送的现金红利进行征收。使大部分资本留在生产、经营领域而不从股市流出,壮大上市公司的实力。4.向上市公司资产,组倾斜。应鼓励上市公司通过股票的买卖实现企业或公司的兼并、合并、相互 参股等资产重组,使资金、资产优化组合,改善上市公司的经营管理水平。在税制上,对上市公司之间相互拥有股份的股息所得,公司通过股票买卖的资产组合等交易给予适当的减免税。5.股市资本收益应坚持净收益征税原则。我国目前股市交易已征收印花税。与发展中国家大致相当 。对股市所得,我国有七赔二平一赚之说。在以广大个人股民为主体的股市,股东对股市风险的承 受力十分有限,因此,为保护广大个人股东的利益,对股市所得应采取税收年度净收益征税准则即对股东的收益扣除其净损失,得出应征税额。6.扣除通货膨胀的因素的原则。股市是一种虚拟资本的运作,投资者投入资本,换回资本,只有换回的资本在价值形态和实物形态上不低于投入的资本,投资
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