铜是一种重要的生产和生活资料, 其需求的变化主要取决于制造亚的兴衰 和生活质量的变化。分析数据表明,当 西方国家GDP的增长率超过之、4叭时, 铜的消费量才会增长,且GDP每变化 l0/0,则铜的消费量变化3.240/00 铜的消费水平,在一定程度上反 映了一个国家的发展程度,理论上可以 通过对铜的消费量做定性分杯,来把握 经济的走势。而且,确定国民生浩水平 的提高与居民铜消费量的增加也有着紧 密的联系。因此,随着社会的进步和经 济的不瘾瓜铜的应用水平咖一项 新的经济衡量指标,即用铜量的多少, 某种意义上就意味着经济是否发达,当 之无愧地说,中国对全球哪刚肖费平衡 做出巨大贡献,说明了中国经济近年来 的巨大发展。_一_ 需求旺盛导致铜价攀高 由于美国和欧洲经济的发展速度 放缓一使世界的铜需求量亦随之下降。 但在一片低迷中,中国却由子经济迅速 发展和在基础设施建设方面的大力发 展,保持了每年超过夕%的高速铜需求 增长。据统计,中国的铜消费量,在近 10年的平均增长率,已是世界铜消费平 均增长率的2.4倍。2000年,中国的铜 消费量就达到了18白万吨,仅次子美国。 2002年,全球的铜消耗量达至目1520万 吨,而中国的铜消费量为250万吨,占 到全球铜消耗量的介%。中国已经取代 美国,成为世界第一大铜消费国;据估 计,中国在2004一20叱年对铜的总需 求量将超过400万吨。 国际铜业研究组织(i CSG)公布 的报告称,2 004年前九个月全球精铜消 费…i翼常琳犁粼个、产 豁哪触i ;嚣淤森欺中翼 增长6.右0/0,美国增长叭40/9,俄罗斯增 长28一40/0。全球、一9月矿山产量增长 冲碑忿赫哪 瓢寡忽黔默粼 生产商江西铜业公司发言人表示,铜需 求有增无减,供给量仍然无法满足需 录,今年中国铜供给缺口可能会超过 跳粼默装瓢 瓤耀毫毗、 Man Fil刃ancial矿产分析师戴姆 勒在一行业会议上称,2005年铜平均价 将维持在当前水准附近,近期内铜价会 上涨,但今年稍后将下滑;铜消费量继 续增长,不过增长速度下降。戴姆勒表 示,预计2005年LME三个月期铜平均 价将为每吨3135美元,但在第二季将 触及3300高位。cOMEX期铜平均价 将为每磅1一42一L43美元。 预计全球铜消费量增速第四季降 至2.6%,但到明年第二季将回升至3. 9%。2005全年消费量预计增长3.4%, 2006年增长4.1%。2005年铜产量增幅 量已达到1531二6万吨。 中钢期货资深分析师余全喜认为, 通过对铜历史供需数据、价格走势的对 比分析,得出了以下有关铜供需关系的 特征; 1一铜的供给、需求量随着时间的 推移而呈上升趋势,虽然期间夹着2一 3年的调整,但总的上升趋势非常明显, 并且未来也不会改变,除非出现金属铜 的替代品。 2.在供给与需求出现变化、相互 影响的过程中,需求的变动处于主动状 态,往往是需求的变动带动供给出现相 精铜供需平衡表 单位:万吨 来源:C明、安泰科 将创纪录地超过100万吨,2006年预计 增加70万吨。库存水平在2005年将进 一步下降,之后开始回升。 供需关系特征 铜作为重要物资,其需求量与全 球经济总量密切相关。自20世纪60年 代以来,随着全球经济的飞速发展,铜 的全球用量由当初的不足400万吨逐年 上升,截至2003年底,世界铜的总消费 同方向的变动。由于铜是不可再生资 源,投资周期较长,虽然供给处于被动 地位,但变化幅度相对较小,并且显现 出一定的刚性。 3.供给、需求的绝对量与铜价无 关,只有二者之间的相对量才是决定铜 价涨跌的卞要因素p供过于求出现过剩 时,铜价就会下跌,反之则会上涨。 4.铜市场牛市的开始与终结,与 需求的变动密切相关。在铜的历史价格 走势图中,自20世纪70年代开始至今 共有5次大牛市,即:第一次1972年10 月一1974年3月;第二次1977年10月一 1980年3月;第三次1986年8月~1988 年12月;第四次1993年10月一1995年 1月;第五次2001年H月至今。 除了第一次是因为货币原因,其 他四次皆为需求的增长所引发。至于牛 市的终结,除了1995年(即第四次)因 供给的过度增长弓!发牛市终结以外,其 余四次都是因需求的下降导致供给过剩 而引发牛市终结。 5.全球铜的需求量在2003年创出 历史新高后,2004年依然有6%左右的 增幅,同时,在今后几年中,世界铜的 需求量将不断会有新高出现并同的供给 量在需求以及高价格刺激下,也会不断 创出新高。 在全球经济稳步复苏的宏观背景 之下,全球精铜消费维持了较好的增长 势头。据ICSG 2004年12月10日的最 新手皓称,2004年1一9月份全球精铜 消费量1军2.3万吨,精铜产量1164.7 万吨,消费量超过产量77‘7万吨。其他 统计机构揭示的供需状况与ICsG是一 致的,都显示目前精铜市场上的缺口已 创历史新高。 三大交易所截至2004年H月30 日的库存量分别为:LME 59975吨、 COMEX 39024吨、SHFE23258吨, 合计为122257吨,较2004年年初的 798666吨减少了676409吨。与各专业 机构的统计数据相比,交易所库存的变 化从另一方面反映了世界精铜市场的供 需现状。 具体来说,2 004年需求的快速增 长,主要源于西方发达国家经济的全面 复苏、中国经济继续保持快速的增长、 俄罗斯和印度经济发展的加速等等。供 给的增加主要依赖于矿山闲置产能的恢 复、新产能的投产、主要铜生产商市场 2005 .6中国投资·95 上依 外库存和部分国家储备库存的抛售。 述这些因素在今后全球精铜市场中, 然是影响拿球精铜市场供需变化的根本 性因素。_ 全球铜矿纷纷引资投产 智利Codelco公司在年初表示,该 公司2005年拟投资19亿美元用于提高 铜产能。该公司目前的精炼铜库存为 12200万吨,计划在2010年将年产量提 升至220万吨,因预期中国和印度的铜 需求量将大增,其目前的铜年产量为 175万吨。 扮 !{沦井) 铜与可持续发展 ……森徽升… 能瘾保护:铜的回收制角示誉手熊滋蔺集垫的奋户赛瘾井麦…宣蜘薪需雨赞瘾束是墙蜷葫箭需求葺的一2;姑, 矿开采权,据称,该铜矿开采权的拍卖 底价为70000美元,竞标成功者将需要 向该国政府缴纳80000美元用于可行性 研究,120000美元用于建设铜矿,另外 还需要280000美元开始正式投产。 在国内,随着川藏公路建设的不 断推进,中国目前最大的铜矿—西藏 玉龙铜矿在沉睡近40年后,有望得到开 发。玉龙铜矿位于中国西南部的金沙江 —红河斑岩铜矿带中,是1966年发 现的斑岩型铜矿,经过7年普查、详查, 圈定了3个矿体,查明铜矿储量650万 吨,远景储量1000万吨,被认定为中国 第一、亚洲第二大铜矿,潜在经济价值 数千亿元。 中国企业必须尽快走出去 面对高企的铜价,国内铜消费企业 多采用“随用随买”的方式采购铜以及 铜产品。在这种采购模式下,企业往往 采取短期的经营策略,在收到下游企业 的订单后,再确定自己的采购数量,很 难确定未来一段时间购买量。因此,国 内铜消费企业一般不参与期货市场进行 套期保值。对于铜价上涨,消费企业往 往通过抬高产品价格来转嫁成本风险。 而通过抬高价格转嫁成本的方式 是不能为整个行业带来利润的,这种方 式只会压缩全行业利润,最终导致全行 业萎缩。 行业高层人士称,中国主要铜生 产商若想满足国内对铜快速增长的需 求,则必须寻找并开发海外矿产资源。 中国有色金属工业协会副会长王 恭敏表示,中国政府应当增加对大型勘 探项目的直接投资,建立风险投资基 金,并对到境外寻找铜矿的中国企业扩 大信贷额度。他在为2004年中国国际 铜业论坛谁备的报告中称:中国的铜 需求预计将在今后数年保持快速增长, 铜原料供应将变成一个突出问题。 王恭敏表示,今年中国铜需求增 幅预计超过巧%,至379万吨,但精炼 铜产量可能仅增长9%,至200万吨左 右。 假定今后数年国内生产总值 (GDP)增幅介于8%一9%,2005年的 铜消耗将达到448万吨,到2010年时将 超过1000万吨。 中国铜产量严重依赖进口原料。 这种局面将维持相当长的时间。为缓解 中国供应日益紧张的状况,我们应尽快 加大国内外对铜矿资源的勘探开发力 度。铜生产商成为勘探先锋,中国大型 铜生产商江西铜业、铜陵有色金属(集 团)公司以及云南铜业等在寻求海外资 源方面已先行一步。但在中国现行外汇 管理体制下,上述公司很难获得风险投 资。 他说,因中国企业与全球同类企 业相比规模相对偏小,其直接投资于海 外项目的能力因此受限。他认为,政府 需要制定一些优惠政策,这些政策应包 括:政府在海外开采项目中持有股份, 对铜矿企业提供外汇方面支持及放宽对 铜生产商的信贷额度。 他提到蒙古国境内的绿宝石岭矿是 一个重要的新矿,但他并未表明中国是 否计划直接投资该项目。该矿为加拿大 艾芬豪矿业公司所拥有,接近中国边境。 智利和秘鲁亦是铜矿资源丰富的国家。 王恭敏表示,中国政府还应向国内 铜矿开发企业注人更多资金并提供优惠 贷款,这其中也包括尝试吸引外资。他 认为,国内炼铜厂应将注意力更多地放 在原材料供应的开发以及下游加工企业 上,而不是一味扩大炼铜能力。 他表示,“放慢炼铜产能的扩张,加 快矿产资源的开发有助于保护国家利益, 缓和能源供应紧张局面和减少污染。’,瀚 环境保护:回收利用的整体作用是保护资源和环境。铜的回收利用对环境的影响微乎其微。 节约能源:铜有优良的导电性能是用来传输电能的首选材料。由于它卓
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